太陽電池の設備増強のトレンド変わらず！製造装置メーカーに注目太陽電池製造装置業界を分析

出典：http://zai.diamond.jp/servlets/Query?SRC=zai/news/top&newsid=7794
　08年前半まで人気化していたテーマ株も、後半は景気後退による本業の悪化
で精彩を欠いているものが少なくない。こうした状況の中で業績好調を続けて
いるのが太陽電池製造装置関連銘柄のフェローテックとエヌ・ピー・シーだ。
　フェローテックは、ＰＥＲ11倍と割安で、投資判断は「買い」、エヌ・ピー・
シーはＰＥＲ28倍と割高だが、一時の50倍からは低下しており、投資判断は
「強気」で臨みたい。

フェローテック株の週足チャート（2008年12月９日現在）

■太陽電池メーカーの増産投資計画の拡大トレンドに変化はない
　太陽光発電協会によると、日本の太陽電池出荷量は07年度が前年度比４％増、
その後、08年４～６月が前年同期比36％増、７～９月が同44％増と大幅に伸び
ている。
　これは、出荷量全体の８割を占める海外向けが４～９月は同50％増と活況の
ためで、特に欧州では、電力会社に太陽光で発電した電力を高く買い取らせる
普及助成策が拡大しているからだ。
　シャープによると、世界の太陽電池市場は07年（1～12月）が30％増、08年
予想は61％増と好調で、09年は景気減速から伸びが鈍化する懸念もあるが、中
期的には年率30％ペースの増加が予想される。
　世界的景気減速から、太陽電池の設備投資はキャンセルの噂が出ているよう
だが、フェローテック、エヌ・ピー・シーはともに、顧客にそういう動きはな
いという。
http://zai.diamond.jp/servlets/Query?SRC=zai/news/top&newsid=7794&page=2
　ここ数年間は太陽電池の需要拡大に伴い、太陽電池メーカーの新規参入が相
次いでいることから、仮にその一部のメーカーから設備投資先送りの動きが出
ても、大手メーカーの増強計画のトレンドに変化はないであろう。

■太陽電池関連で、好業績なのは太陽電池製造装置メーカーだ
　フェローテックとエヌ・ピー・シーの２社は、今期は業績好調が見込める。
フェローテックは、急拡大する中国市場で、日本企業では同社だけが太陽電池
向けシリコン引き上げ装置を出荷しており、シェアは３分の１を占めている。
この中国向け装置の売上げが08年３月期の27億円から09年３月期には105億円
と急増する見込みだ。
　引き続き、2010年３月期も高水準が続くと予想する。09年３月期会社計画で
は経常利益31億円（前期比28％増）を見込むが、業績好調から2010年3月期も
同34億円（同10％増）は達成可能だろう。

エヌ・ピー・シー株の週足チャート（2008年12月９日現在）

　エヌ・ピー・シーは、太陽電池のモジュール製造装置で世界シェア43％とダ
ントツで、欧州、米州、アジアの海外売上げが売上高全体の91％を占める。ア
ジアを中心に世界的な需要拡大で、09年８月期は経常利益20億円（前年比40％
増）を見込むなど好調が続く。
　株価は、フェローテックが、08年８月の2000円台から足元は900円割れとな
っており、ＰＥＲも11倍と割安のため、投資判断は「買い」で臨みたい。エ
ヌ・ピー・シーは、ＰＥＲ28倍と高いが、成長性にかげりはなく、投資判断は
「強気」で臨みたい。

[続きを読む]